Prawo akcjonariusza do informacji a ryzyko manipulacji – głos ekspercki GESSEL w debacie Money.pl

Na portalu Money.pl ukazał się materiał dotyczący granic wykonywania prawa akcjonariusza do informacji oraz jego wpływu na funkcjonowanie spółek publicznych. W debacie „W Perspektywie” udział wziął Leszek Koziorowski, partner i radca prawny w kancelarii GESSEL.

Punktem wyjścia dyskusji jest rola obowiązków informacyjnych spółek publicznych, które mają zapewnić inwestorom pełną wiedzę o sytuacji spółki. Jednocześnie praktyka rynkowa pokazuje, że prawo do zadawania pytań coraz częściej wykracza poza swoją klasyczną funkcję kontrolną.

Ekspert wskazuje na granice dopuszczalnego korzystania z tego uprawnienia:

„W świetle przepisów akcjonariusz ma prawo pytać o fakty, a nie o opinie, którymi są de facto pytania z tezą.”

W konsekwencji sposób formułowania i moment zadawania pytań mogą prowadzić do realnego wpływu na sytuację rynkową spółki:

„Jeżeli pytania mają wpłynąć na kurs, to mamy do czynienia z manipulacją.”

Z perspektywy regulacyjnej materiał pokazuje, że obowiązujące ramy prawne co do zasady pozostają adekwatne, jednak wymagają świadomego stosowania w praktyce rynkowej:

„Regulacje są właściwe, a spółka może wyłączyć stosowanie zasady 1.7 Dobrych Praktyk, jeśli racjonalnie to wyjaśni.”

Publikacja zwraca uwagę na rosnące napięcie pomiędzy prawem akcjonariuszy do informacji a koniecznością ochrony procesów biznesowych spółek, w szczególności w momentach istotnych z perspektywy inwestycyjnej. W tym kontekście kluczowe znaczenie ma nie tylko zakres regulacji, ale także sposób ich wykorzystywania w praktyce rynkowej.

Leszek Koziorowski jest Partnerem w kancelarii GESSEL. Specjalizuje się w doradztwie dla spółek publicznych, emisjach papierów wartościowych, transakcjach M&A oraz zagadnieniach corporate governance, w tym obowiązkach informacyjnych i relacjach z rynkiem kapitałowym.

Źródło: „Gdy pytania stają się tendencyjne. Nowe ryzyko dla strategicznych spółek giełdowych”, Money.pl, 28 listopada 2025 r.